Autor Tema: IBEX 2010 - Octubre 2010  (Leído 7883 veces)

BF

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IBEX 2010 - Octubre 2010
« en: 02 de Octubre de 2010, 13:17:36 »
Es brutal.
En 18' nos ponen de vuelta y media.
Que si nos va la fiesta, el baile, los toros ... y la madre que parió!

Coño que no todos somos así !!

Y el "prestigioso" WSJ concluye que NADIE NOS VA A SALVAR de la quema ...



Wall Street Journal ataca a España: "¿Es muy grande para caer o muy grande para salvar?"

 “Es un país acostumbrado a la fiesta y al baile”, así comienza el video en el que se pueden ver las imágenes de una gitana bailando en el centro de Madrid. Pero “el país que siempre ha tenido motivos para bailar es ahora la resaca de Europa”.

“España es el país en el que se está luchando la batalla crucial de la eurozona,” asevera en los primeros compases. “Es el Lehman Brothers de Europa”.

El rotativo defiende que los síntomas de la gran recesión continúan estando presentes en nuestra economía. Elevado déficit, un sistema bancario en problemas, un gobierno paralizado…“España está congelada en un momento de la historia en el que se va a juzgar a los gobernantes sobre qué lejos van o podrían ir para descongelar el progreso”.


http://www.marketwatch.com/video/asset/cutting-back-spain-hits-hard-times/D0E90E8A-D94E-4C1F-A05F-953F3FA6BD5B

Lo dicho brutal. Como para confiar en España los que vean esto...
Supongo que están afiladas ya sus posiciones bajsitas en nuestro country.

http://www.cotizalia.com/en-exclusiva/street-journal-ataca-espana-20101001-58877.html

 ::)


BF

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Re: IBEX 2010 - Octubre 2010
« Respuesta #1 en: 02 de Octubre de 2010, 13:18:17 »
Estoy preparando un informe (cuyo resumen publicaré) referente a las últimas movidas anti spanish de FT y WSJ.
No son casualidad, mi querido profe Apren.

Además de la pela es la pela (hay mucho en juego), no hay que olvidar:
*Los callos pisados en el sector bancario-financiero global,
*Ni tampoco la molesta posición de privilegio española en Iberoamérica (que, por cosas de la vida, es una ahora una alternativa valiosa en el ajedrez global).

Ello es independiente de que, además, lamentablemente, tangan carnaza que morder:
*La alegría de los españoles para endeudarse. La deuda externa total -pública y privada suma el 176,9%PIB. Pero, tampoco es el fin del mundo, que somos el 14º país del mundo desarrollado, los hay muchos en peor situación,
*Las aberraciones cometidas con el tema de las 17 Españitas, que nos han convertido en el país más descentralizado del mundo (los Estados Federales -USA, Suiza, Alemania, Brasil, por mencionar algunos, son niños de pecho a nuestro lado), debilitando el poder conjunto a extremos impensables,
*Las locuras de la panda que nos des-gobierna en los últimos años. Sin duda, desde el punto de vista económico, el peor gobierno de España en los últimos 70 años.

Saludos,


BF

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Re: IBEX 2010 - Octubre 2010
« Respuesta #2 en: 02 de Octubre de 2010, 13:19:09 »
Comentarios intradía 1 octubre

Hoy me siento doblemente feliz.
Desde el punto de vista conjunto Ibex35, no caí en la trampa de vender (aumentando cobertura) en la prepauta del primer día del mes.
Lo siento por los que lo hicieron.
Realmente el problema no son sólo las máquinas, amigo Jordi.
El problema es que, ADEMÁS esas máquinas están en las manos de los leones, por lo que las gacelas van marcha atrás, cuesta abajo, y sin frenos
.

Por otro lado, porque el AFD ha demostrado su validez en ganarle a Don Mercado. Era una jugada peligrosa que nos ha hecho sufrir pero tener 31 es un buen juego, aunque no se tenga la mano.
Y hay que saber aceptar los órdagos de los fanfarrones mandamases, y Don Mercado.
REP me ha dado la satisfacción de cumplir con los previsto: su actuación en Brasil ha sido empresarial y estratégicamente correcta, por mucho que Don Mercado y su AT negaran la mayor.
Y aplaudo su resolución final (digo final porque he vendido la mitad de las posiciones) de haber hecho fuerza común con los chinos, pues tras la macro operación Petrobras (la mayor OPV del mundo en los últimos años), era mejor no acudir al mercado abierto, obteniendo el mismo resultado de conseguir los recursos para la consolidación de la empresa, y la explotación de los yacimientos.

Como nada en la vida puede ser todo rosa, quiero aclarar que NO me ha gustado nada que TEF se dedique a hacer florituras contables: eso de pagar demasiado por la mitad ajena de Vivo (malo), y, a continuación, revisar el valor de tu mitad por ese nuevo precio me parece una barbaridad que tarde o temprano se paga.
Al tiempo.
Para mí ha sido la puntilla para rebajar su ponderación en las carteras.

Los mercados de activos soberanos han abierto hoy en las mismas posiciones que cerraron ayer.
El bono (yield 4,13%) ha aguantado las ganancias, y el bund (yield 2,29%) sus pérdidas.


Saludos,
PD-Si me he retrasado en abrir el post intradía es porque he tenido mucho laburo al inicio del día, como podrán suponer.
He recompuesto las carteras, aunque la exposición bursátil la mantengo en el 79% del patrimonio.
Por otro lado, he recompuesto las coberturas a los niveles previos, alcanzando ahora 2/3 de la exposición.
A disgusto pues la considero elevada.
Pero más vale estar tranquilo, que hoy voy a tener trastornos en el seguimiento online, que tengo que saludar a mis matasanos. 


BF

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Re: IBEX 2010 - Octubre 2010
« Respuesta #3 en: 02 de Octubre de 2010, 13:19:56 »
Acabo de hablar con un amiguete de NY.
La verdad es que, tras los buenos datos publicados (el único "malo" ha sido el ISM, que ha salido 54,4, cuando se esperaba 54,5), el DJ se diera la vuelta tan agresivamente, pasando a rojo.


La contestación ha sido clara:
"""this a fight, dear friend ...
those crazy bast---s need blood ...
all they want is their QE2 ...
and they are pushing for it"""


Bien claro: líquido en brick y color blanco.
En otras palabras: lucha entre mandamases.
Quieren los helicópteros de liquidez.
Punto.


Saludos,


http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/comentarios-intradia-1-octubre.html

BF

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Re: IBEX 2010 - Octubre 2010
« Respuesta #4 en: 02 de Octubre de 2010, 13:20:29 »
No ha pasado nada. El SP500 no ha caído de los 1139 y ya está en positivo, como el DJ. Ni siquiera ha alcanzado un objetivo de caída.

Mientras no ceda los 1126-1125, no ocurre nada. Hay susto a posibles caídas, de ahí que se quiera hacer líquido inmediatamente. Cada vez que alguien hace líquido es porque alguien compra. ¿Quién es el listo y quién es el tonto? El tiempo nos lo dirá.

El fondo se mueve pero nos angustian con lo que ocurre en la superficie, que si el viento gira a levante, que si ahora a poniente, que si hay calma chicha, que si llueve o si hace sol, y las corrientes importantes nadie las está observando.

BF

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Re: IBEX 2010 - Octubre 2010
« Respuesta #5 en: 02 de Octubre de 2010, 13:21:04 »
Recomiendo la lectura respecto al QE2 que viene en LD. Como trae gráficos, es mejor ver el artículo en origen.

Esto es una locura, una de tantas, que sobre el papel se justifica sin problemas, y que años después cuando se comienza a comprender la verdadera magnitud de las consecuencias siempre es demasiado tarde. Es una barbaridad, contra el dólar, y contra los socios comerciales de EEUU. Han perdido de vista la economía real para centrarse en la financiera, y no parecen dispuestos a rectificar.

Si quieren una segunda ronda, se la darán, y las que hagan falta. Otros pagarán la factura.

http://www.libertaddigital.com/economia/bernanke-pretende-monetizar-toda-la-deuda-publica-que-emita-eeuu-1276403068/

BF

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Re: IBEX 2010 - Octubre 2010
« Respuesta #6 en: 02 de Octubre de 2010, 13:21:37 »
Buenas tardes.

Jordi, si te dijera que me empieza a preocupar muy mucho la sociedad que nos han hecho creer que teníamos, la que hemos aceptado sin muchas preguntas o ninguna hasta que no pasa lo que tenemos y, a lo mejor la que nos tienen aguardando para estos meses venideros.

Respecto a la forma de invertir, hasta que llegue la inversión entre máquinas, existe otra realidad de inversión mucho más lucrativa, emocionante y estresante, que si se sabe conjugar dichas modalidades, por experiencia te diré o les diré a todos que no solo es beneficioso económicamente, si no, como realización para uno mismo, los errores y aciertos tuyos, sin echar la culpa a nadie.

Los análisis fundamentales de las compañías, esos fundamentales son interesados ¿por qué, por quién, para qué, para quién? ¿qué misterios e intereses tendrán esas compañías?, investiguen… piensen…y con el tiempo llegarán a una de las muchas conclusiones, la de aguantar los papeles de la compañía nosotros mientras ellos venden dichos papeles y lo invierten en otras operaciones lucrativas en el corto plazo, así de esta manera el dinero siempre circulando.

Gráficos, esos gráficos en los que está reflejado todo, fundamentales, leones, corderos, sentimiento de las masas etc… síganlos, obsérvenlos, miren los espacios temporales como actúan de la misma manera. En el espacio más pequeño que es el tick, la conclusión la da anticipadamente.

Con paciencia, observación y manipulación de cientos de gráficos poco a poco nos enfrentaremos a otra realidad de inversión.

Después de una reflexión 4 gráficos:











BF

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Re: IBEX 2010 - Octubre 2010
« Respuesta #7 en: 02 de Octubre de 2010, 15:59:14 »
Anticipo de la actualización semanal AFDR

Los fundamentos de base del AFDR sí han tenido una importante modificación esta semana:
1.-La banda conservadora (recordemos, de la etapa recesivo/depresiva) ha vuelto a ser creciente, al igual que la pasada semana, lo que, en principio, aleja sombras próximas.
2.-Tanto el factor cotizaciones Ibex35, como el factor yield de los activos soberanos, los dos, han tenido modificación importante para el AFDR.
 
3.-Veamos el detalle:
*El yield del activo "sin riesgo” ponderado para las entidades del Ibex 35 ha bajado el 2,62%, con semejante evolución en todos sus componentes, también en el bono español, cuyo yield bajó hasta el 4,11% nominal (aún bajó más en términos reales –un yield de sólo 1,8745%- al haberse anunciado esta semana la subida de la inflación anual en España hasta el 2%). El yield del bund bajó hasta el 2,29%-, y el del bond descendió hasta el 2,53%. Nótese que es la primera vez en muchos años que el yield del activo "sin riesgo” ponderado para las entidades del Ibex 35 tiene un rendimiento real inferior a la tasa de inflación + el 2% de media histórica de remuneración al ahorro sin riesgo.
*Por el contrario, al bajar el 2,58% las cotizaciones del índice selectivo esta semana, evidentemente, el Ibex35 ha aumentado su yield propio (equivalente a la inversa del PER10) hasta el 9,01673% nominal, es decir, el 6,87% real.

3.-Como pueden observar esta diferencia entre el yield soberano ponderado para el índice selectivo, y el earnings yield de las empresas del Ibex, superior al 5% en términos reales (es decir, que el earnings yield real de las empresas prime sea 3,67 veces el yield real del bono soberano), es extraordinariamente anormal, algo que sólo puede verse en raras ocasiones en la vida de los mercados.
Aunque haya dificultades estadísticas para poder comparar correctamente, puedo afirmar categóricamente que ello no había ocurrido nunca en España (salvo la excepción de marzo del 2009).
Pero, además, con una diferencia aún más explosiva: en esa única ocasión en la que ocurrió, el coste de aseguramiento de impago del Reino de España era MUY inferior al de las empresas prime españolas, cosa que ahora NO ocurre: el mercado del riesgo (que es el que debería marcar la tasa extra que debe exigirse a los activos financieros) distingue claramente entre el riesgo de un país con serios problemas estructurales para hacer honor a sus compromisos, y el riesgo de empresas rentables y diversificadas internacionalmente (la media del IBEX es que sólo el 46% de su facturación se realiza en España, llegando a extremos como SAN, en el que sólo el 22% de sus beneficios tiene origen spanish). Por ello, en estos momentos, el CDS del Reino de España es incluso superior al de algunas corporaciones “españolas” (en el caso de SAN, más del 25% superior).

No hay duda alguna que, pronto o tarde, esta increíble y aberrante anomalía histórica tendrá que desaparecer.
Al tiempo
.

De hecho, es evidente que esta semana el AFDR nos está mostrando claramente una próxima reacción alcista de relativa importancia, con un recorrido potencial bajista de sólo 4,2%, hasta el nivel 10.011,2, y un recorrido potencial alcista del 10,5%, hasta el nivel 11.544,4
Si, a pesar de ello, Don Mercado (alias los mandamases y sus máquinas) no dan su brazo a torcer, y bajamos … paciencia y NO malvendan su exposición bursátil en activos intrínsecamente infravalorados, se mire como se mire.
En el peor de los casos, si quiere Vd. evitar disgustos transitorios, todo lo más, tome las apropiadas coberturas
.   

Nos veremos esta tarde (o noche). Que tengan un feliz sábado,


http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/anticipo-de-la-actualizacion-semanal.html

Guguel

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Re: IBEX 2010 - Octubre 2010
« Respuesta #8 en: 02 de Octubre de 2010, 19:31:22 »
¡Buenas tardes a todos!

Después de leer el excelente artículo de Libertad Digital acerca del Quantitative Easing 2 de USA me he quedado de helado, me han entrado unos sudores fríos a pesar de que aquí, al sur de la provincia de Alicante, estamos en el veranillo de San Miguel.

Cualquier alumno de primero de economía sabe que eso es, ni más ni menos, que monetizar el deficit, lo que conlleva una devaluación de  la divisa y más temprano que tarde una subida brutal de los tipos de interés además del fuerte aumento de la inflación.

¿Pero ese mecanismo no se prohibió o "desaconsejó" a finales de los ochenta o primeros noventa del siglo XX como mecanismo de actuación de los bancos centrales? ¿No se instauró la independencia de los bancos centrales para, precisamente, evitar darle a la maquinita y que los bancos le parasen los pies al apetito de endeudarse de los gobernantes de turno? Esto va a ser un caos a nivel mundial.

Además, ¿acaso no han tomado nota de la experiencia japonesa?

USA se ha convertido definitavamente en una república bananera y este es ni más ni menos que el síntoma de su decadencia como potencia económica. Luego sale el WSJ y el FT criticando a España, que tiene sus propios pecados y vicios, pero que no son comparables a estas tropelías de USA.

Como dice el artículo, de ahí al proteccionismo queda un paso y ¿luego? ¿La III Guerra Mundial quizás?

Yo creo que habría que hacer un nuevo Breton Woods y poner a cada uno en su sitio. USA tiene que agachar la cabeza y reconocer lo que ya no es y el futuro que le espera, ellos se están convirtiendo en la Alemania del primer tercio del siglo XX (por muy fuerte que parezca y salvando las distancias), tienen que darse cuenta que su imperio terminó el 11-S.

Y, por cierto, si empiezan a devaluar las divisas para ganar competitidad, ¿adonde irá a parar la economía española si el € se aprecia y/o Frankfurt no toma nota y actúa? Perdiendo competitividad en el comercio mundial y con una moneda cada vez más fuerte, nuestro sector exportador se va al garete y la crisis... lo veo todavía peor.

Un saludo y si este comentario no va aquí puesto que es sobre Ibex siento el error.

BF

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Re: IBEX 2010 - Octubre 2010
« Respuesta #9 en: 03 de Octubre de 2010, 16:54:53 »
España no es un PIG, y su Ibex 35 es más iberoamericano e internacional que “spanish”

Sin duda alguna, es cierto que hay países que lo van a pasar muy mal: han vivido (y, en algunos casos, siguen viviendo) por encima de sus posibilidades reales.
Ello ha sido posible gracias a la explosión piramidal del mundo financiero, del que se aprovecharon.

Es cierto que entre esos países se encuentran, especialmente, los situados en el sur de la UME (la mayoría de los llamados PIIGS). Aunque también haberlos haylos fuera de esa zona.
Ahora bien, dentro de ese grupo de países hay diferencias.
Y no me refiero a las diferencias étnicas/grupales/regionalistas o políticas (si así fuera, desgraciadamente, España sería, quizás la cola de los PIIGS, pues entre su aberración de las 17 Españitas, y el iluminado ZP, tenemos todos los votos necesarios).
Me refiero a diferencias estructurales macroeconómicas, y empresariales.

Es muy distinta la gravedad del problema para países encerrados en sí mismos y una estructura empresarial débil, poco diversificada internacionalmente y/o muy dependiente de decisiones foráneas, que aquellos que sí tengan una estructura empresarial importante, diversificada internacionalmente, y con una fuerte decisión estratégica localizada en el mismo. (*)

 
Pese a los mensajes tan agoreros que se reciben todos los días desde los medios de comunicación occidentales, la economía global crece a un ritmo elevado.
Este año se espera un crecimiento mundial superior al 3,5% y el año próximo por encima del 3%. Los países emergentes crecerán en conjunto  más del doble de lo que lo harán los países desarrollados.
El mundo no está en crisis, los llamados países desarrollados sí, y algunos más que otros.

El mundo ha cambiado y la inversión debe adaptarse.
La pujanza económica no reside ya en EE UU o en Europa, sino en las economías emergentes
.
El crecimiento global a nivel históricamente alto ha derivado en una demanda sin precedentes de toda clase de materias primas. Y de ello se benefician los países emergentes especialmente.
A diferencia de los países desarrollados, tienen déficit públicos muy bajos y con tendencia a descender.
Además ofrecen altas tasas de crecimiento, ya que se han convertido en el motor de la economía mundial, y potencial alcista en sus monedas.
Especialmente aquellos que hicieron y siguen haciendo correctamente sus deberes monetarios y fiscales, y tienen cuentas públicas saneadas.
Los emergentes cuentan a su favor con una población en rápida expansión; fuertes tasas de crecimiento y grandes programas de infraestructuras en marcha.

Los dos grandes bloques geográficos donde encontramos dichos países emergentes son Asia e Iberoamérica.
Entre los países iberoamericanos con materias primas y deberes cumplidos es opinión general destacar a  Brasil, Chile, Colombia, México, y (con reparos) Perú.
Como pueden observar no hay rastro de los llamados países bolivarianos.

Y qué entidades e índices bursátiles se pueden aprovechar mejor de esa circunstancia (además de las entidades e índices locales) ???
La respuesta es obvia: aquellas entidades que previsoramente supieron anticiparse a este cambio geoeconómico tan transcendental, y hayan invertido en ellos con anterioridad, haciéndose un hueco importante en su sector local.
Es de conocimiento general que España ha hecho en los últimos veinte/treinta años un gran esfuerzo inversor en Iberoamérica.
Basta con ver los números para percatarse de ello.

A todos nos viene a la mente saber que SAN es la entidad financiera líder iberoamericana, (secundado por BBVA, líder en México), y TEF es la 2ª entidad de telecos en la zona.
Pero no solamente son ellos.
Pese a que un tercio de los integrantes del Ibex no facturan nada fuera de Europa,  España cuenta con el índice con mayor exposición a emergentes (principalmente Latinoamérica) de todos los mercados desarrollados.
El peso en el volumen de ventas de Latinoamérica (30%) no tardará en igual y sobrepasar al peso de las ventas en la propia España (37%).
 
Les recomiendo leer el artículo “El Ibex, tan latinoamericano como español” en http://www.cotizalia.com/informacion-privilegiada/latinoamericano-espanol-20100928-4082.html
Les destaco:
*Las empresas integrantes del Eurostoxx realizan el 73% de sus ventas dentro de Europa, procediendo un 13% de sus ventas de EEUU, apenas un 9% de Asia y algo menos del 5% de Latinoamérica.
La exposición a emergentes del conjunto del Eurostoxx es pobre, no alcanzando ni el 15% de la cifra de negocio de las empresas integrantes del índice.
*En el caso del Dax alemán la situación es similar.
Europa representa el 67% de las ventas, siendo EEUU su segundo mercado con un 18% de las ventas mientras que Asia representa el 10% y Latinoamérica apenas un 2,5%.
*En el caso del Dow Jones americano las conclusiones no difieren significativamente.
Su mercado doméstico alcanza el 60%, siendo Europa el receptor del 32% de sus ventas. Asia sólo alcanza el 7% y Latinoamérica no llega al 1% de la cifra de negocios.
*El índice con mayor exposición a emergentes es el Ibex 35 español.
Las ventas en Europa ascienden al 62%, 37% en el mercado doméstico, y el 25% en el resto de Europa. EEUU representa un 6,5% de la cifra de ventas, y Asia apenas el 1%.
La cifra de negocio realizada en Latinoamérica asciende ya al 30%.


Por lo expuesto, no se dejen engañar: los ataques furibundos contra España y sus entidades líderes (SAN) (**) no son porque nos tengan manía
Los verdaderos mandamases económicos y políticos globales no viven con sus manías, las dejan en la cama al levantarse.
Los ataques tienen un motivo económico evidente: la recuperación del terreno perdido en zonas ahora estratégicamente importantes.
La pela es la pela.



Mientras las corporaciones españolas sigan liderando en Iberoamérica, España NO será un PIG, y su sector empresarial seguirá siendo importante y valioso a nivel global.
 
Como dice nuestro amigo el gnomo de Sotogrrrande, no hay PIIGS, lo que hay es un temible PIG, quedando España e Italia fuera de esa calificación.
La única duda real de España es saber si los españoles consiguen que los efectos negativos de sus políticos en España y las 17 Españitas no destruyan los efectos positivos de sus empresas
.

Que tengan un feliz domingo otoñal,

NOTAS:
(*)
Entre los beneficios obtenidos por dichas inversiones, y los capitales realizados en las desinversiones en los meses enero a julio de este año, España ha conseguido, por un lado, reducir un 35,6% su déficit de balanza de rentas, y, por otro, una repatriación de €12.444M por desinversiones realizadas.
En conjunto, recursos suficientes para financiar casi el 50% del   déficit real neto con el exterior (comercial+servicios+rentas) de €36.240M, superando la huída de capitales mostrada por el saldo neto negativo de €14.777M de las inversiones en cartera.
Cosa que no han podido hacer los verdadero PIG, quienes ven cómo la huida de capitales les hunde más y más en su círculo vicioso negativo.
Para mayor análisis pueden leer: http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/deficit-espanol-global-enerojulio-2010.html

(**)
.)Spanish stats — meddle or muddle?
http://ftalphaville.ft.com/blog/2010/09/30/356201/an-anonymous-tip-off-regarding-spanish-gdp/
.)Wall Street Journal ataca a España: "¿Es muy grande para caer o muy grande para salvar?"
http://www.cotizalia.com/en-exclusiva/street-journal-ataca-espana-20101001-58877.html
.)España es el país que más necesita salir del euro (ING)
http://www.expansion.com/2010/09/30/economia/1285855337.html

.)...Y, por supuesto, los múltiples y constantes “análisis” negativos contra nuestras empresas líderes (especialmente, claro está, contra el que más les ha pisado los callos: SAN), quienes, ni de lejos, tienen los problemas y miserias que sí tienen las entidades de los interesados analistas que los emiten.
Afortunadamente estos ataques tienen un efecto limitado.
Por mucho que ataquen los perdedores (creyendo que así van a recuperar su poderío pasado), siempre hay y habrá gestores e inversores que hacen números, y descubren dónde está el valor, la calidad actual, y las perspectivas futuras.
Gracias a ellos (los inversores e instituciones value controlan mayoritariamente SAN), a las bajadas bursátiles causadas por los insultos y descalificaciones, siempre las siguen subidas espectaculares al verse que la mentira tiene patas cortas, y los resultados muestran la realidad, trimestre tras trimestre, año tras año.
Especialmente si son entidades como SAN, con un Consejo que labura, se la juega con su patrimonio, y enfoca previsoramente el medio/largo plazo.

http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/espana-no-es-un-pig-y-su-ibex-35-es-mas.html