Autor Tema: BBVA 2010  (Leído 3134 veces)

Fueradebolsa

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BBVA 2010
« en: 30 de Octubre de 2010, 22:14:45 »
BBVA: testea niveles de soporte

BBVA cerró el viernes con subidas del +1,18% hasta los 9.45 €. El precio se encuentra inmerso en una zona que puede considerarse de soporte y que ya funcionó como tal en ocasiones anteriores.

Intentemos verlo con el gráfico:



El rectángulo amarillo que está comprendido entre los 9.58 € y los 9.25 € es el posible soporte al que me he referido antes. En el gráfico también quedan marcadas las distintas ocasiones en las que el valor se apoyo en la citada zona.

Analizando el indicador RSI no se aprecia ningún tipo de divergencia alcista, lo cual nos hace dudar ante la posibilidad del rebote. En mi opinión, los indicadores son una herramienta más a utilizar en el análisis técnico y que no tienen porque ser determinantes en el mismo, aunque existen muchas opiniones diversas al respecto.

El stop loss en una posición abierta, a mi entender, debería situarse en los 9.25 € en cierre diario.

Para confirmar una posible figura de vuelta desde soporte sería lógico pedir una superación en cierre diario de los 9.60 €.

Fuente: http://fueradebolsa.blogspot.com/2010/10/bbva-testea-niveles-de-soporte.html

BF

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Re: BBVA 2010
« Respuesta #1 en: 31 de Octubre de 2010, 14:05:45 »
Datos negociación BBVA/SAN/TEF fin oct2010

 
BBVA
*Total negociado ene/oct 2010 =
.)el 389% de su capital,
.)con un importe total de €144.575M
.)a un precio medio de €9,927
*Acciones tomadas en préstamo (saldo vivo fin octubre 2010) = 546,15M acciones (14,57% capital), superior al nivel medio (11%).


SAN
*Total negociado ene/oct 2010 =
.)el 300% de su capital,
.)con un importe total de €239.381,5M
.)a un precio medio de €9,689
*Acciones tomadas en préstamo (saldo vivo fin octubre 2010) = 584,06M acciones (7,10% capital), anormalmente bajo respecto al nivel medio (12%).


TEF
*Total negociado ene/oct 2010 =
.)el 231% de su capital,
.)con un importe total de €181.300M
.)a un precio medio de €17,203
*Acciones tomadas en préstamo (saldo vivo fin octubre 2010) = 798,92M acciones (17,75% capital), superior al nivel medio (12%).


Saludos,
PD-SAN es el valor más negociado de los mercados europeos.
TEF y BBVA también están entre los 10 valores más negociados de Europa.


http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/datos-negociacion-bbvasantef-fin.html
« Última modificación: 31 de Octubre de 2010, 14:08:31 por BF »

BF

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Re: BBVA 2010
« Respuesta #2 en: 31 de Octubre de 2010, 14:32:35 »
PO y potencial alcista del consenso

Como comparación con el análisis AFDR que realizo semanalmente, aporto el artículo “Diez valores que tirarán de la bolsa”, que pueden leer en http://www.expansion.com/2010/10/30/midinero/1288390739.html, donde el diario Expansión expone el potencial alcista de los activos españoles de renta variable según los datos de consenso de mercado elaborados por FactSet JCF.
Según dicho consenso, basándose en el PO que los analistas dan para el año 2011, más de 34 valores de la bolsa española tienen potenciales de revalorización superiores al 20%. Otros 30 podrían subir entre un 10% y un 19% adicional. Entre ellos están algunos de los grandes valores del Ibex 35, que podrían liderar los movimientos del índice hasta final de año.

De entre dichos valores, destaco los correspondientes al selectivo Ibex35:

1.-Recorrido potencial alcista >20%
***SAN (PO€11,85) +25,38%
***BBVA (PO€11,86) +22,78%
***GAS (PO€12,85) +20,83%

2.-Recorrido potencial alcista >10%
**REP (PO€23,45) +19,58%
**GRF (PO€13,70) +17,7%
**ABE (PO€16,38) +16,29%
**OHL (PO€27,79) +12,21%

3.-Recorrido potencial alcista <10%
*EVA (PO€17,10) +9,27%
*IBE (PO€6,50) +9,24%
*TEF (PO€20) +3,55%

Saludos,
PD-Como pueden observar, la opinión que expongo ultimamente sobre IBE y TEF (ver http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/telefonica-28oct10.html) no es tan excepcional, incluso desde la perspectiva más amplia (y no R) del PO.


http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/po-y-potencial-alcista-del-consenso.html

BF

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Re: BBVA 2010
« Respuesta #3 en: 01 de Noviembre de 2010, 10:14:04 »
Actualización semanal AFDR
Parte accionarial

31 octubre 2010


Adjunto ahora la parte segunda que atañe específicamente a las entidades y valores recomendadas por el AFDR de esta semana:

Hoy los valores que vamos a reseñar van a seguir siendo sólo aquellos que, teniendo en cuenta la cotización al cierre del viernes, tienen un PER10 previsto por el consenso inferior al máximo aceptable con una PERSPECTIVA PESIMISTA en los términos reseñados.
Y los enumeraremos agrupándolos en tres categorías:

A.-Valores con un BPA10 de consenso que, a la cotización de cierre del viernes, significa un PER10 inferior a 8,5 veces, es decir, un yield superior al 11,76% nominal.
Es decir, más del 9,35% en términos reales, casi 4,7 veces el yield real del bono del Reino de España.
Algo que yo no recuerdo haberlo visto nunca jamás salvo en marzo del 2009.
Y ello a pesar de que el bono del Reino de España tiene mayor costo de aseguramiento de insolvencia)
.
Incluso con una perspectiva pesimista recesivo depresiva, en la que se encuentran, estos valores  tendrían un recorrido potencial alcista del 23,2%.
Con la perspectiva conservadora en la que se encuentra el selectivo, su recorrido potencial alcista sería casi el 42%
.
***BBVA
**MAP (ver Nota)
***SAN
**GAS

B.-Valores con un BPA10 de consenso que, a la cotización de cierre del viernes, significa un PER10 inferior a 9,5 veces, es decir, un yield de casi el 10,53% nominal.
Es decir, casi el 8,15% en términos reales, casi 4,1 veces el yield real del bono del Reino de España
.
Incluso con una perspectiva pesimista recesivo depresiva, en la que se encuentran, estos valores  tendrían un recorrido potencial alcista superior al 10%.
Con la perspectiva conservadora en la que se encuentra el selectivo, su recorrido potencial alcista sería superior al 26,8%
.
*FCC (ver Nota)
**BTO (ver Nota)
*ABG (ver Nota)
*ELE (ver Nota)

C.-Valores con un PER10 de consenso inferior a 10,5 veces, es decir, con un yield superior al 9,52%.
Es decir, casi el 7,17% en términos reales, más de 3,57 veces el yield real del bono del Reino de España
, equivalente al mínimo exigible con una perspectiva pesimista recesivo depresiva.
Con la perspectiva conservadora en la que se encuentra el selectivo, su recorrido potencial alcista sería cercano al 15%.
**POP
*CRI (ver Nota)
**REP


1.-Lógicamente, mi recomendación primordial son los dos macro bancos multinacionales SAN y BBVA, en los que recomiendo sobreponderar.
El recorrido alcista potencial, incluso el pesimista recesivo depresivo, de ambos es superior al 23% (el conservador superior al 42%)
.
*Una vez más, insisto que, aunque los números de consenso muestren mejores fundamentales estáticos para BBVA (la diferencia actual del consenso es superior al 2%), mi recomendación dinámica es, sin duda, superior para SAN.
*Deseo subrayar la extraordinaria infravaloración de las dos corporaciones financieras globales con domicilio social en España, SAN y BBVA, injustamente castigadas con el factor “riesgo spanish” cuando el peso de los activos internos fue en el 2009 solamente el 37% y el 39% del total respectivamente, y el peso de los resultados con origen nacional fue sólo el 37% y el 41% respectivamente (en el caso de SAN descendió al 17% en los nueve primeros meses de este año, y mi previsión para el 2011 es max15%). 
*Resumiendo, no creo que en la vida real haya muchas alternativas de negocios en los que tengamos una rentabilidad anual pesimista esperada del 11,76%, además de un potencial alcista pesimista superior al 23%, junto con una amplia diversificación internacional, y el liderazgo en los mercados.
*Las cifras facilitadas por el CEBS para las 91 entidades financieras europeas sometidas al stress test muestran que SAN es la que tiene más capacidad de generación de beneficios, incluso en una situación de tensión extrema; la que logra una mayor rentabilidad con relación al tamaño de sus activos en riesgo (seguido por Barclays y BBVA); y logra la triple corona al conseguir también el mayor beneficio con relación al capital (medido por el Tier 1) de todos los grandes bancos europeos (un 12,1%) en el escenario más duro.
*Sin olvidar que SAN está aprovechando que no le ha afectado la crisis financiera global para consolidar su diversificado beneficio recurrente internacional  ampliando su actividad operativa en Alemania, Brasil, EEUU, Gran Bretaña, México, y Polonia[/b], tal y como expongo en mi colaboración “Evolución reciente del paleto español llamado SAN” que pueden leer en http://operarbolsa.blogspot.com/2010/09/evolucion-reciente-del-paleto-espanol.html .
Si están interesados en profundizar en SAN, les recomiendo leer en http://operarbolsa.blogspot.com/  los diversos análisis escritos sobre la entidad, destacando los resúmenes de sus últimos resultados publicados (http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/estado-financiero-de-san-enesept2010_28.html para SAN, y  http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/ignorancia-mala-fe-interes-no-confesado.html para BBVA), y el comentario http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/ignorancia-mala-fe-interes-no-confesado.html
2.- Fuera del sector financiero, mi preferencia es GAS, que recomiendo sobreponderar, MAP, y REP, en los que recomiendo ponderar neutralmente, y TEF, en la que recomiendo infraponderar a la mitad.
Es de destacar la diversificación internacional (la participación “spanish” de sus activos o/y beneficios es minoritaria), y la decidida actuación para seguir creciendo operativamente.

En el caso de GAS considero que el castigo recibido en su precio compensa excesivamente la disminución de su valor por su problemas con su suministrador principal, y por la caída global de su materia prima.
Ahora bien, aunque para mis cálculos no tengo en cuenta factores extraordinarios, es evidente que GAS está sufriendo su profit warning negativo de €450M netos (post taxes) por su laudado pago a Sonatrach (que está recurrido).

MAP es la entidad española más diversificada internacionalmente (tras SAN), y su potencial dinámico es muy importante, compensando ampliamente los problemas del mercado interior.
Al ser muy conservadora en sus inversiones, no ha sufrido las pérdidas de sus pares mundiales, aunque tenga que revalorar sus inversiones inmobiliarias.
La entidad está en curso de regularizar la situación de los antiguos mutualistas que no se convirtieron en accionistas.
Si, a pesar de su excepcional infravaloración, no recomiendo sobreponderar este valor es por el control mayoritario (63%) de la propia Fundación Mapfre.

En el caso de REP es de destacar el reciente anuncio de ceder el 40% de su filial brasileña a cambio de un nuevo socio que aporta los recursos necesarios para hacer posible la explotación de los descubrimientos petrolíferos en dicho país.
NO me he liado en mi exposición. En realidad así es el tema. REP no ingresa dinero alguno en su caja. Aunque gracias a esta operación no tendrá que desembolsar recursos propios para rentabilizar sus pozos, y tener beneficios futuros (parte de esos recursos que ahorra, lógicamente, podrán ser destinados a dividendos). La realidad es así de simple. Otra cosa es que se ponga en marcha la ingeniería creativa contable.
 
En el caso de TEF es de destacar sus activos fiscales y fuertes inversiones en otros mercados (aunque, quizás, pagar 9 veces EBITDA por Vivo fue algo excesivo si se tiene en cuenta que el mercado brasileño esta cuasi saturado) para compensar el margen que está perdiendo en España.
Con el problema de estar re-apalancándose en demasía para hacerlo, a la vez de satisfacer un fuerte dividendo (y seguir recomprando acciones propias para su posterior amortización).
Lo que me preocupa es que se vea tentada a utilizar la contabilidad creativa para vender la seda antes de que los gusanos hayan hecho el capullo. Este hecho (y la nueva normativa Basilea III) puede animar a sus accionistas bancarios a reducir sus participaciones, lo que posiblemente estén haciendo con su relativamente excesiva subida reciente.

De entre los valores fuera del Ibex35 hay uno que deseo destacar: ALB, que tiene un descuento en su cotización cercano al 50% de su NAV, a pesar de que el 90% de sus inversiones son en entidades sólidas y diversificadas internacionalmente.
Otro valor que acabo de actualizar por AFD (ver http://operarbolsa.blogspot.com/2010/11/jazz-1nov2010.html), aumentando fuertemente su PO, es JAZZ

NOTA
Hay valores no recomendados como merecerían por su valor intrínseco por el hecho de que su accionariado está absoluta/mayoritariamente controlado por una persona física/jurídica, de quien depende el futuro de la entidad. Sólo hago la excepción de ALB, y MAP por su extraordinaria infravaloración intrínseca. Respecto a los demás, afirmo que son valores infravalorados, pero estamos a expensas de la voluntad del accionista mayoritario (por lo que considero que son válidos para invertir a medio/largo plazo, pero no tanto para posicionarse a corto/medio plazo). A pesar de ello, es aceptable diversificar en ellos, aunque infraponderando. Respecto a BTO, prefiero invertir en la matriz, con la ventaja de su diversificación internacional.


http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/actualizacion-afdr-parte-accionarial_31.html

BF

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Re: BBVA 2010
« Respuesta #4 en: 01 de Noviembre de 2010, 14:41:32 »
BBVA y TEF

Hace ya semanas que vengo diciendo en mis colaboraciones la posibilidad que BBVA venda su participación en TEF.
*El fuerte beneficio latente que le aportaría,
*La excesiva cotización relativa de TEF,
*El castigo que Basilea III aplica a estas participaciones empresariales por parte de las entidades financieras,
*La posibilidad de aplicar esos recursos a su propia actividad, aumentando su diversificación internacional (como ha estado haciendo SAN, vendiendo sus activos no estratégicos),
Aconsejan dar un apoyo favorable contundente a dicha venta.


Lógicamente, BBVA podría estar esperando a que la cotización de TEF alcanzara niveles relativos muy favorables, como está ocurriendo en estas fechas, y claramente lo refleja el AFDR.


Por ello, la pasada semana se generalizó el rumor de que BBVA iba a vender su participación en TEF para poder adquirir el control de la entidad turca Garanti (ver  “BBVA ampliará capital o venderá Telefónica para comprar Garanti, según los analistas” en http://www.cotizalia.com/en-exclusiva/bbva-garanti-capital-telefonica-20101027-60109.html).


Por ello, no me está sorprendiendo que el fuerte movimiento de TEF hoy por parte del BBVA pudiera ser la expresión material de dicha actuación (ver “BBVA agita a Telefónica: el banco mueve en bolsa el 3,3% del capital por €3.000 millones en http://www.cotizalia.com/noticias/agita-telefonica-banco-mueve-bloque-capital-20101101-60395.html).

Veremos,
PD-Me han informado que el movimiento de hoy es pura lavandería... pero que puede ocurrir de verdad "cualquier día" de estos.


http://operarbolsa.blogspot.com/2010/11/bbva-y-tef.html
« Última modificación: 01 de Noviembre de 2010, 16:57:58 por BF »

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Re: BBVA 2010
« Respuesta #5 en: 02 de Noviembre de 2010, 09:30:56 »
BBVA 2noviembre2010
 
*"BBVA ampliará capital por 5.000 millones para hacerse con el 24,9% de Garanti"
*"BBVA ampliará capital en 5.060 millones para comprar el 25% del turco Garanti Bank"
*"BBVA cierrra la compra del 24,89% de Garanti: ampliará capital en 5.000 milones"

-------->
Qué error,
Qué grave error de este bolsista metido a banquero


Y que quede claro: el error NO es haber copiado a SAN ampliando la diversificación internacional, comprando el 24,9% del banco turco
El error es haber decidido hacer una ampliación de capital con dilución para los accionistas, en vez de haber vendido activos no estratégicos con plusvalía latente
.


-------->
Con efecto inmediato:
Tomo la decisión de reducir ponderación.
Por ahora rebajo a ponderación neutral, con tendencia negativa
.

Ampliaremos,

Utopía

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Re: BBVA 2010
« Respuesta #6 en: 02 de Noviembre de 2010, 10:29:13 »

Buenos días.

Como estoy dentro hoy le voy hacer un seguimiento aquí para todos.

Estas son las valoraciones de mi consenso.

Suerte.








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Re: BBVA 2010
« Respuesta #7 en: 02 de Noviembre de 2010, 10:47:11 »
Me dicen que la ampliación de capital para comprar el banco turco sería de €5.059M, con emisión de 749.593.824 acciones (1x5) a un precio de suscripción €6,75-
Es posible que la cotización de derechos sea del 5 al 19 de noviembre.
Y que el inicio de negociación de las nuevas acciones sea a partir del 1 de diciembre
.

Si así fuera, indudablemente, la acción del BBVA podría tener comportamiento relativo peor que el sector durante algún tiempo.

Dita sea con el Paco.
Si no sabe mas que copiar…
Por lo menos, que copie bien
.

Menos mal que BBVA es una entidad intrínsecamente MUY infravalorada.
Por ello recomiendo mantenerla con una ponderación neutral.
En caso contrario, sin duda, mi recomendación sería olvidarse de ella por una temporada.

Saludos,

« Última modificación: 02 de Noviembre de 2010, 11:03:53 por BF »

Utopía

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Re: BBVA 2010
« Respuesta #8 en: 02 de Noviembre de 2010, 11:04:21 »

Lo que me dicen las expansivas para estar atento y cuando llegue la cuatro fuera de momento.




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Re: BBVA 2010
« Respuesta #9 en: 02 de Noviembre de 2010, 11:58:58 »
Comunicado del BBVA a la CNMV sobre a la compra de una participación en el banco turco Garanti:

1.-respecto a la compra propiamente dicha de la participación en el banco turco Garanti Bank,
y
2.-respecto al acuerdo de relacionamiento con el otro accionista de referencia (grupo Dogus), en las diversas fases y alternativas posibles.

http://www.cnmv.es/portal/HR/verDoc.axd?t={a7dddd54-0ef5-409f-b04c-167f0b3e3e14}



Comunicado del BBVA a la CNMV respecto a la ampliación de capital:

http://www.cnmv.es/portal/HR/verDoc.axd?t={4134bf77-237e-4133-a58f-c9a9cc7c2f6b}


Saludos,