Relative VIX (I)

El VIX es el índice de volatilidad que en su día estaba asociado al S&P100, y que en la actualidad esta asociado al S&P500. En concreto, en la actualidad el VIX mide la volatilidad implícita asociada a las opciones sobre el índice S&P500, utilizando en su fórmula para el cálculo opciones de expiración a 30 días y de varios precios de ejercicio (no sólo opciones "at the money").

Su utilidad, además de la mera especulación comprando y vendiendo volatilidad, proviene del hecho de que es un indicador que podría medir la complacencia o miedo en el mercado, interpretándose lecturas bajas de volatilidad como de confianza (e ingrediente de un posible techo), y lecturas altas como de cuasi pánico (ingrediente de un posible suelo). En resumen, podríamos considerar este uso del VIX como útil para los seguidores de la Teoría de la Opinión Contraria (TOC).

Para detectar suelos se podría decir que funciona razonablemente bien, pero globalmente, no es un indicador infalible (como no podría ser de otra manera), pues podemos llegar a ver épocas de mercado alcistas con baja volatilidad (esto sería esperable, pero no nos sirve como TOC), o ver incluso épocas alcistas del mercado con volatilidad incrementandose (de 1995 a 1998, donde la volatilidad subió claramente su rango). O sin ir más lejos la caída a niveles actuales cuando ya se pregonaban, y no con falta de razón, techos con la volatilidad llegando al bajísimo nivel de 20. ¿Era bajísimo ese nivel? En aquel momento parecía lógico pensar eso, después de estar varios años negociando entre 20 y 50 de volatilidad. A día de hoy y a toro pasado la respuesta parece claramente otra.

Os dejo el gráfico del S&P500 comparado con el VIX y donde ya os insinúo su media simple de 200 sesiones.

Gracias por leerlo, y nos vemos en la siguiente parte del artículo:) >>>>>