Una vuelta de tuerca a la teoria de benner

Como algunos sabéis, Benner, después de arruinarse en la depresión posterior a la Guerra Civil americana, se dedico a la agricultura, y a observar el comportamiento cíclico de algunos mercados básicos, así como la aparición periódica de pánicos financieros. En concreto, Benner determinó que los máximos de un negocio siguen una pauta cíclica 8-9-10 (tres máximos cada 27 años) que se repite a lo largo del tiempo. Para los mínimos, diferenció entre tipo "malos tiempos" y tipo "pánico". Cada tipo seguía un ciclo 16-18-20 (tres mínimos cada 54 años) por separado. El resultado de aplicar estas observaciones de Benner al mercado de valores resulta cuando menos curiosa, y ya en 1967 un suplemento de "The Bank Credit Analist" destacaba la afinidad de la teoría con el resultado empírico, y que incluso hasta la actualidad ha seguido siendo bastante fiel.   Sin embargo personalmente tengo alguna observación que hacer:

1.- Con el chart en la mano, la imposibilidad de detectar claramente los mínimos de "pánico" de los mínimos de "malos tiempos" claramente separados en dos ciclos distintos, me obliga a dejar un poco de lado esos dos términos, y decir que si que parece que mínimos de cualquier tipo se producen en dos ciclos distintos. Pero todavía me veo obligado a decir algo mas, y es que si bien uno de los ciclos sigue la pauta repetitiva 16-18-20, el otro ciclo de mínimos parece constante, y cada 16 años se produce uno.

2.- En cuanto a los máximos, si bien el ciclo completo de 27 años se ve claramente, no parece necesario que siga la secuencia 8-9-10, sino que podría ser en distinto orden (10-8-9 ; 9-8-10, etc...). Quizá este comportamiento sea el mas llamativo y espectacular, pues en mas de 100 años solo habría fallado un máximo, y por pocos meses.

Así pues, el resultado esquematizado podría ser el siguiente (siempre basado en Benner y su teoría, a quien si pudiera le daría las gracias):

-Máximos ----> Ciclo mayor de 27 años que se subdivide en la serie 8-9-10 ( y no necesariamente en ese orden) :

• 1892 - 1919 (9-8-10)
• 1919 - 1946 (10-8-9)
• 1946 - 1973 (10-9-8)
• 1973 - 2000 (8-9-10)

De esta manera, el siguiente máximo lo podríamos esperar para 2008, 2009, o 2010. En este caso Benner  no nos daría un año concreto, puesto que en el año 2000 comenzó un nuevo ciclo mayor de 27 años.

Mínimos ---->

• Un ciclo mayor de 54 años que se subdivide en la serie 16-18-20
• Otro ciclo constante de 16 años

Con el ciclo de 16 años en la mano, tendríamos un mínimo este año.

Como último comentario me gustaría decir que la teoría lo que dice es que en los años en cuestión se producen mínimos/máximos, no que no puedan existir mínimos/máximos otros años. Bueno, si habéis llegado hasta aquí es que tenéis capacidad para tragaros un ladrillo. ¡Muchas gracias! ¡Os habéis ganado el gráfico!. "¡Dentro video!"